太陽光発電所の利回りが徐々に上昇してきていますが、全ての条件が一定で、利回りが上昇した場合、トータルリターンにどのような影響を与えるか見てみたいと思います。
例えば利回り10％で以下のようなIRRとNPV推移を示す太陽光発電投資がある場合（自己資金10％・借入90％、金利2.5% 15年）、
利回りが仮に9％になった場合、
利回りが8％になると
と、利回り1％の低下でIRRは5％前後づつ下落することになり、NPVに関しては、5年でプラス転が、10年、25年と大きなインパクトを与えます。
ちなみに7％だとIRRはマイナス〜ゼロのため、投資する意味がなくなります。
逆に利回り上昇した場合を検証すると、
利回り11％の場合
利回り12％
利回り13％
となり、非常に手堅い投資となります。
グラフの形状だけ見ると、利回り11％を超えたあたりから、NPVが常にプラスになるため、投資対象として十分検討に値すると思われます。
逆に９％以下となると、プラスに転じるまで１０年、
８％以下となるとプラスに転じるまで２５年、
と投資対象としては非常に難しくなります。
利回りの変化により、上記のようなグラフ形状の変化を取る理由としては、固定費が一定のため、損益分岐点を超えるかどうかがトータルリターンに極めて重要なためです。
また利回り1％上昇で大体IRR6%前後の上昇となっています。
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